日期：2009-09-08 20:45:05

转发行业研究报告(二)

东方证券:建材建筑：旺季提早到来 反映水泥需求强劲

研究结论

东部和中部水泥已经提前进入旺季

继8月18日苏南、浙北水泥企业价格同时上调10／吨后，上周全国水泥价格出现多处上涨，主要是天津、南京、南昌、武汉及周边的区域，涨幅在10－20元／吨。我们认为华东和华中地区已经提前进入销售旺季，价格上涨趋势将逐步形成，市场对于旺季水泥价格不涨的担忧（预言）不攻自破。

房地产投资对水泥需求拉动将成为2009年第四季度乃至2010年水泥行业景气度向上的主要动力。

水泥由于储存成本高，几乎没有社会库存，同时企业库存也很小，水泥价格的波动直接反映了行业的供需状况。价格提前上涨反映了目前的水泥需求非常强劲。

水泥需求主要受固定资产投资的拉动，我们可以简单分为房地产投资、基建投资和新农村建设三个方面。其中新农村建设投资规模一直保持较为稳定的增长。年初国家出台的4万亿投资措施主要为基建投资，大型基建项目投资周期一般在三年以上，上半年的基建项目的资金投入在下半年仍会有延续性，因此基建投资在下半年带动的水泥需求不会下降。由于全国房屋销售复苏，房地产投资在下半年提升是大概率事件，房地产投资对水泥需求拉动将成为2009年第四季度乃至2010年水泥行业景气度向上的主要动力。

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