本周大盘大幅上涨,一举突破了9.18号高点,呈现量价齐升态势.其中深市周涨幅6.73%远强于沪市,主要在于深成指地产股比重相对大.市场强势超出预期,完全来自多重利好综合因素的影响.首先.市场基本面乐观因素.主要体现在:1.经济数据持续回暖.我们看到本周三季度经济数据出台,GDP达到7.7%,全年保八没有悬念.四季度有望持续回暖,对于市场中线行情构成较大支持.2.上市公司业绩普遍预增.由于经济复苏,推动上市公司业绩回升,三季度预增股明显增多,从公布的季报数据看,也呈现业绩逐季回暖.随着四季度业绩继续增长,09.10年动态市盈率随之下降,市场估值提升.目前总体市盈率约为28倍,如果考虑四季度业绩回升因素,对应目前的市盈率计算,目前点位对应的09年市盈率只有21倍,明显属于相对较低水平,估值水平提升推动了资金回场.其次人民币升值和通胀预期因素.随着我国经济快速复苏,人民币升值成为共识.国际热钱纷纷回流,历经2006-2007年人民币升值预期推动的2500-6100点大牛市行情的投资者,对于人民币升值对于行情的推动作用并不陌生.热钱以及储蓄搬家投资人民币资产标的,是推动股市和房市持续活跃的原因.从通胀预期看,虽然行业产能过剩、CPI全年为负,暂时不太可能出现通胀.但随着美元持续贬值,大宗商品价格持续上涨,原材料价格持续走高将带动下游行业价格快速回升,经济复苏背景下的行业复苏必然伴随着价格趋势的回升.由于我国目前已经开始关注通胀预期,政策面未来会调控,因而恶性通胀可能不大.预计年底明年初,温和通胀将成为可能.这将对于有色煤炭石油等资源股以及市场中线行情构成支持.第三.外围股市影响.我们看到近期外围股市震荡上涨,持续活跃,美股再创新高对于世界股市影响较大.也一定程度上给了A股支持。虽然美股短期在万点关口大幅震荡,短线面临调整要求,但在美元持续贬值背景下,股市依旧具有继续走好空间。这对于未来我国市场也将构成一定支持。另外从港股表现看,随着港股持续走高,目前AH股多家出现倒挂,银行股多家个股低于港股,由于银行股权重大,银行股目前估值较低,这在一定程度上封杀了大盘调整空间。第四.创业板预热影响.国庆节后中小板指数持续走高,多家中小板成长股和小盘科技股持续走强,主力提前拉高,为创业板预热明显.作为同样的成长股和科技股,虽然上市的版块不同,但中小板不乏成长型企业,因而随着创业板高发行价推出,中小板价值无疑值得挖掘.另外对于主板目前市盈率不足20倍的很多个股来说,其价值无疑也是确定的,对于持有主板低市盈率个股的投资者来说,无疑持股信心将增强.创业板高定价如果在上市后依旧获得资金追捧,对于主板和中小板个股来说无疑也具有强大的比价效应,创业板上市以目前市场状况看,不可能跌破发行价,平均发行市盈率52倍,对应目前很多主板个股来说,无疑是具有估值优势的.既然创业板不可能短期跌穿发行价,甚至可能高定价,那么未来主板,中小板和创业板的股价可能形成一定梯次,但最终股指低端的主板股价逐渐向高端的创业板靠拢是合理的趋势,因而创业板推出就目前来看对于主板的推动效应明显.市场主力为创业板造势和利用创业板推升股价的意图明显.第五.利空因素减弱.前期主要利空的大小非大规模解禁和新股高速扩容,目前逐渐减弱.近期主板新股发行基本停止,创业板大规模发行后,近期筹备上市,近半月过会新股减少.扩容压力相比前期大幅减少.另外大小非压力来看,工行等大股东纷纷表示不减持.对于大盘的冲击减弱.从远期利空看,随着通胀预期增强,本周开始回笼资金.货币政策将逐渐微调.由于人民币升值压力大,暂时调高准备金率和加息可能很小.短期市场利空因素相对不多.对于大盘的压力减轻.第六.技术面看,大盘与10.13号突破3478以来的下降趋势线,本周又先后突破了3000和3100点关口,并站上了60日线和9.18号高点,技术面突破确立.其它技术指标维持多头排列,市场短线有望冲击3200点关口.综合以上因素看,多重利多配合加上利空因素减弱,是市场维持强势上涨的原因.目前技术面,基本面.政策面以及创业板推出等因素支持,下周还有继续冲高机会,目前操作上依旧以持股待涨,把握热点谨慎做多为主.考虑到后市面临高位套牢和获利盘压力,以及其他因素影响,大市上涨趋势良好,但震荡依旧难免.避免追高,合理滚动.控制仓位.精选个股.依旧是相对好的选择.
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