盘面:受央行宣布上调存款准备金率利空影响,今日早盘大幅低开.快速反抽后逐波下跌,下午盘权重股继续走弱.指数跌穿60日线,最终收出百点长阴.从大盘全天运行看,基本维持弱势单边回落,银行地产石油等权重纷纷重挫,是推动指数大跌的主要动力.利空的实质性使得这些板块调整在情理之中.就指数而言今天可谓跌得惨烈,但就盘面来看并不那么悲观,实际上仔细看来却有种冬意渐浓春天已不远的暖意.首先是热点持续活跃.我们看到今天有线传媒.电子科技.预期高送股和小盘高成长,基本保持独立走势.继续大幅走高,LED节能.化纤氨纶.化工.消费继续活跃.营造出较好的赚钱效应和局部热点,有效维护了市场人气.个股结构性分化中依旧具有较多机会.其次百点长阴,未见一只个股跌停,相反有13家个股涨停.两市有近500家个股逆势抗跌,难能可贵.这也表明市场主力分歧加大.但依旧有很多机构看多后市,行情和前期大跌中的普遍大面积跌停相比要更加理性.第三.大跌中见成交放大.沪市成交突破2000亿.在重大利空冲击下,散户根本不支持如此成交.权重股目前也在相对低位,石油权重股来机构基本没有什么获利.在融资融券和期货预期推出背景下,目前亏损卖出显然也违背情理.从盘后成交数据看,成交部分应该来自机构自身对敲.盘面看下跌中也有部分机构在逢低买入.过去一直说上涨放量下跌缩量是好事,事实上在目前多空明显分歧中,量能的持续放大也是好事.这说明下跌中多头承接依旧有力.由于股指期货和融资融券推出决定机构必须增加配置以控制定价权,因而目前的利空不排除被机构利用,以利于在更低位接手散户卖出的权重筹码.第四.从今天盘面看一些强周期行业抗跌甚至大涨,例如化纤氨纶和化工.这说明市场通胀预期开始升温,也恰好反证了调高准备金率一定程度是被用于控制通胀.在通胀预期或者是实质通胀初期，随着CPI的由负转正，强周期性行业的业绩往往会出现增长甚至爆发式回升.一旦预期通胀出现,资产类.消费类以及人民币资产都将因此获得支持,因而建议大家密切关注12月经济数据,一旦CPI过快上涨,其它数据继续复苏加快,通胀预期升温将对大盘构成利好推动,那么大盘有望快速迎来反弹.综合以上一些因素看,个人认为对于后市没必要过分悲观,大盘短线因为权重股走弱,指数还将维持箱体震荡,向上突破难,向下突破也难.在阶段性震荡中,精选个股,把握热点,重个股轻指数依旧是相对好的选择.而关于准备金率问题,午盘也有过提示,相比于加息,准备金率调高比较温和,这表明我国经济已经成功复苏,并走上了预期通胀阶段,调高准备金也好,加息也好,调控和收紧是为了经济更平稳增长,早调比晚调更好.如果政策到位,不仅可以控制通胀和部分资产泡沫泛滥,对于股市中期发展也具有重要意义.经过货币收紧,今年股市很可能走出前低后高稳健攀升格局.事实上以历史为例,货币不断收紧的过程是一个经济持续向好的过程.货币持续宽松只在经济下滑格局中出现.06年开始的持续调高准备金率和加息周期里,我国股市不仅走出大牛市,而且每次遭遇调高准备金率市场都低开高走,主要是经济持续发展对股市形成支撑,因而只要国家调控得当,低通胀高增长格局出现,我国资本市场才能获得高速成长和繁荣.个人年初就提示过,今年是一个震荡市和结构性牛市,其主要特征是个股机会远大于指数机会,因而个人对于这种震荡和结构市提示大家以下几点:1.大家要对国家政策保持理性分析,根据政策面和市场基本面变化来及时调整操作策略.2.要看淡指数的短期波动和短线涨跌,避免心态波动,通过持有成长股,积极采取中线思路结合波段操作策略,来降低风险并获得波段收益.3.学会在不确定的消息面中寻找确定性因素,抓住一年几次重点机会.例如年报高送股和中报高送股以及各季度业绩预增股的确定性机会.

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