日期：2009-09-07 20:56:13

转发行业研究报告：（一）

招商证券：医药行业：医药板块09年9月份3大投资主题

国控在香港IPO加速央企医药资产整合、新上药集团整体上市方案即将公布、国内外甲流疫苗订单落实是医药板块9月份3大投资主题。重点推荐一致药业、国药股份、复星医药、华兰生物、天坛生物等个股。关注上实上药整体上市方案。

国控在香港IPO加速央企医药资产整合、上实上药整体上市、甲流疫苗定单落实是医药板块9月份3大投资主题。预计国控将于9月23日登陆H股，赴港IPO将提升3家关联公司（复星医药、一致药业和国药股份）估值水平。

国控当前是我国最大最强的医药商业企业，已经形成了对上游企业的议价能力、对下游中小分销商和终端资源的相对垄断优势、对进口合资药品的总代理总经销垄断优势，三大独特竞争力确立了公司未来业绩在新医改背景下的高增长态势。国控上市后，后续外延并购将成为我国最大最强的央企医药上市公司。复星医药直接分享国控高增长的投资收益。国控北京将按照股改承诺注入到国药股份。我们预计中国药材集团和国控福建将注入到一致药业，同时，一致药业在广东省二线城市持续扩张，加大纯销，我们预计今年10月底之前将完成2~3个二线城市如湛江和汕头等地区商业龙头的并购，我们看好一致药业“内生+外延”快速增长，我们预计：国药集团重组中生集团后，将加速中生集团以天坛生物为整合平台的整体上市。

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